Vous observez que l'obligation (Taux fixe de 3,5 %) avait été émise à l'origine à 99 % de son nominal. Aujourd'hui, elle cote à 98 %. Le cours a donc baissé. Quelle est la cause macroéconomique incontestable de cette perte de valeur sur le marché secondaire ?

C'est la traduction de l'évolution des taux. Les taux d'intérêt sur les marchés ont mécaniquement augmenté. Les nouvelles obligations émises aujourd'hui offrent des rendements supérieurs (plus de 3,5 %). L'ancienne obligation à 3,5 % est donc devenue moins attractive pour les investisseurs, son prix d'achat a dû baisser (décote) pour offrir un rendement global équivalent.