La Rentabilité Économique (ROCE) de l'entreprise s'établit à 10 %. Le coût de sa dette financière (après impôt) est de 4 %. L'entreprise prévoit d'emprunter massivement pour financer son développement. Comment analysez-vous cette stratégie pour les actionnaires ?

C'est un élément très favorable. L'entreprise bénéficie d'un effet de levier positif. Les capitaux qu'elle emprunte lui coûtent 4 %, mais génèrent une rentabilité de 10 % une fois investis dans l'outil industriel. Ce différentiel positif (6 points) vient enrichir les actionnaires en "dopant" mécaniquement leur Rentabilité Financière (ROE).