Le dossier 3 de l'examen 2011 pose la question : "À quelle condition dit-on qu'un marché financier est efficient ?". Quelle est la réponse théorique formulée par l'économiste Eugene Fama ?

Un marché financier est dit efficient si les cours boursiers des actifs reflètent à tout instant, instantanément et intégralement, toutes les informations disponibles. Si cette condition est respectée, le prix de l'action est toujours son "juste prix" fondamental, et aucun investisseur ne peut espérer battre le marché durablement (pas d'aubaine).