Le sujet 2018 demande si l'entreprise a eu raison de s'endetter massivement. Quelle condition mathématique doit être strictement respectée pour que l'endettement engendre un "effet de levier positif" pour les actionnaires ?

Pour que l'effet de levier soit positif, il faut impérativement que la Rentabilité Économique (ROCE) soit supérieure au coût de la dette (taux d'intérêt après impôt). Dans ce cas, les fonds empruntés rapportent plus à l'entreprise (lorsqu'ils sont investis dans l'outil de production) qu'ils ne lui coûtent en intérêts bancaires. Ce surplus vient alors enrichir les actionnaires en dopant la Rentabilité Financière (ROE).