Texte à trous
Avec propositions
Difficile
9
Les options apportent une souplesse que le contrat à terme ne possède pas, mais cette souplesse a un coût.
Complétez le fonctionnement de la couverture par "Options" sur le marché des devises.
Pour se prémunir d'une baisse des 150 000 GBP attendues, tout en gardant la possibilité de gagner si le cours monte, le trésorier doit acheter une option de (appelée Put). Si à l'échéance le cours sur le marché est meilleur que le taux de l'option, l'entreprise son option et revend ses devises sur le marché au comptant. Pour bénéficier de cette asymétrie, elle aura dû verser une au banquier à la signature du contrat.
Pour un exportateur qui va recevoir des devises, la couverture idéale est l'achat d'une option de vente (ou Put). Elle donne le droit de vendre la devise à un prix garanti. Si le marché est meilleur (la devise a monté), l'entreprise abandonne l'option et vend sur le marché au comptant (spot). En contrepartie de cette assurance asymétrique, l'entreprise doit s'acquitter d'une prime irrécupérable payée le jour de la signature.